在利率市場(chǎng)化改革背景下，金融資本投資回報率在下降，經(jīng)濟進(jìn)入轉型新常態(tài)，大規模經(jīng)濟刺激退出實(shí)體產(chǎn)業(yè)盈利低迷，這使得具備穩定收益特征的環(huán)保公用類(lèi)項目越來(lái)越受到市場(chǎng)青睞。各行業(yè)ROE 總體呈下降趨勢。2014 年大多數行業(yè)ROE 水平低于10%，大部分行業(yè)ROE 的波動(dòng)方差超過(guò)50 以上，公用事業(yè)行業(yè)作為穩定收益類(lèi)行業(yè)在經(jīng)濟下滑周期中優(yōu)勢明顯。

　　環(huán)保行業(yè)歷史欠賬較多投資需求迫切且融資需求較大，未解決資金和投入問(wèn)題環(huán)保部和財政部聯(lián)手力推環(huán)保PPP，從配套政策和融資條件上給予大力支持。環(huán)保民生工程遺留欠賬較多投資需求迫切但地方融資平臺問(wèn)題仍未解決各地政府舉債艱難。伴隨著(zhù)“大氣十條”、“水十條”、PPP 等政策的不斷出臺，國家將利用產(chǎn)業(yè)政策和財政政策共同引導社會(huì )資本進(jìn)入環(huán)保公用行業(yè)。

　　資產(chǎn)證券化（Asset-Backed Security）具備靈活多變成本低等優(yōu)勢。ABS 是將缺乏流動(dòng)性但能產(chǎn)生可預期穩定現金流的資產(chǎn)匯集起來(lái)，通過(guò)一定結構安排對資產(chǎn)中的風(fēng)險與收益要素進(jìn)行分離和重組，再配以相應的信用擔保和升級，將其轉變?yōu)榭稍谑袌?chǎng)上出售和流通證券的過(guò)程。資產(chǎn)證券化具備融資成本低，發(fā)行靈活多變等優(yōu)勢。環(huán)保公用行業(yè)憑借穩定的現金流和回報率非常適宜資產(chǎn)證券化。

　　環(huán)保公用行業(yè)將開(kāi)啟資產(chǎn)證券化新時(shí)代，將顯著(zhù)提升行業(yè)資金回報水平。今年4月連續出臺的《特許經(jīng)營(yíng)管理辦法》和《水污染防治PPP 實(shí)施意見(jiàn)》中，政策性鼓勵公用事業(yè)類(lèi)項目進(jìn)行結構化融資，發(fā)行項目收益票據和資產(chǎn)支持票據。

　　環(huán)保公用行業(yè)將進(jìn)入資產(chǎn)證券化時(shí)代，資產(chǎn)證券化的杠桿效應將顯著(zhù)提升行業(yè)回報水平，提高資金使用效率。